一．A股市场综述
市场延续调整节奏，三大指数全线收跌。节前市场继续呈现低位横盘震荡调整节奏，三大指数呈现走弱。上证综指周跌0.70%，深证成指周跌0.68%，创业板指周跌0.47%。从行业表现来看，两市行业继续呈现结构性轮动，消费、科技类行业表现活跃，周期、金融、军工、农业等行业表现较弱。从行业表现来看，医药、机械、电力设备及新能源、传媒、综合、商贸零售等等行业表现活跃，非银金融、房地产、食品饮料、有色金属、农林牧渔、钢铁等行业表现较弱。市场风格方面成长类风格占优，价值类行业呈现整体回调。从宽基指数表现来看，小盘价值指数表现较强，国证2000、科创50、申万创业、创业板综、中证1000等指数涨幅居前，申万50、上证50、中证100、大盘价值、巨潮大盘、上证180等指数跌幅居前。北向资金方面呈现净流出状态，沪深股通净卖出174.95亿元。其中，沪股通净卖出80.89亿元，深股通净卖出94.06亿元。从北向资金的行业流向来看，医药、电力设备及新能源、煤炭、轻工制造、传媒、纺织服饰等行业呈现净流入，非银金融、计算机设备、通信、食品饮料、汽车、银行等行业流出较多。
图表1：上周主要指数表现
从行业指数来看，节前行业板块跌多涨少。医药、机械、电力设备及新能源、传媒、综合、商贸零售等行业涨幅靠前，非银金融、房地产、食品饮料、有色金属、农林牧渔、钢铁等行业跌幅居前。
细分来看，9个行业上涨，21个行业出现下跌。行业涨幅排名靠前的行业分别是医药周涨（2.52%）、机械周涨（1.28%）、电力设备及新能源周涨（0.75%）、传媒周涨（0.63%）、综合周涨（0.49%）；非银行金融周跌（3.11%）、房地产周跌（2.64%）、食品饮料周跌（2.44%）、有色金属周跌（2.10%）、农林牧渔周跌（1.84%）。
图表2：中信行业涨跌幅
数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院
从规模指数表现来看，上周规模指数跌多涨少。从宽基指数表现来看，国证2000周涨（0.94%）、科创50周涨（0.56%）、申万创业周涨（0.50%）、创业板综周涨（0.48%）、中证1000周涨（0.40%）；申万50周跌（1.79%）、上证50周跌（1.72%）、中证100周跌（1.67%）、大盘价值周跌（1.59%）、巨潮大盘周跌（1.45%）前。
图表3：宽基指数涨跌幅
数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院
北向资金方面，北向资金方面呈现净流出状态，沪深股通净卖出174.95亿元。其中，沪股通净卖出80.89亿元，深股通净卖出94.06亿元。从北向资金的行业流向来看，医药、电力设备及新能源、煤炭、轻工制造、传媒、纺织服饰等行业呈现净流入，非银金融、计算机设备、通信、食品饮料、汽车、银行等行业流出较多。
图表4：北向资金行业资金流向
数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院
以下是当周陆港股通资金买入和卖出金额变动最多和持股比例变动最大的20只个股以及从行业维度观察的北向资金变动情况，供大家参考。除此之外，南北向资金也仅仅是市场参与者之一，历史上并不乏资金加仓后出现暴跌的情况，所以大家还需多方参考，谨慎对待。
图表5：上周北向、南向资金A股、港股持仓
三．本周策略和重点关注行业及个股
政策回顾：
1、中办、国办印发《深化集体林权制度改革方案》。其中提出，支持符合条件的林业碳汇项目开发为温室气体自愿减排项目并参与市场交易，探索实施林业碳票制度。
2、工信部：要持续推动产业结构优化升级，加快改造升级传统产业，推进工业“智改数转”，大力推动数字技术与实体经济深度融合，深入实施智能制造工程和中小企业数字化赋能专项行动，推动人工智能创新应用，继续适度超前推进网络、算力等新型信息基础设施建设，加快工业互联网规模化应用，提升网络安全保障能力。
3、工信部、自然资源部下达2023年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标通知。2023年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120000吨、115000吨。2023年前两批合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为240000吨、230000吨。
4、为进一步推动种业振兴，我国将加快推进挖掘优异种质资源、种业创新攻关、做强国家种业阵型企业、提升种业基地能力和知识产权保护“五大行动”。下一步农业农村部将加力加快推进“五大行动”，力争种业振兴行动再取得一批标志性成果。
5、五部委印发《安全应急装备重点领域发展行动计划（2023－2025年）》。其中提出，将围绕安全应急机器人、安全应急无人机、大型抢险救援装备、消防装备、露天矿用无人驾驶装备、应急通信装备、高端个体防护装备、自动体外除颤仪（AED）、家庭应急产品等装备产业链分析上下游，找准关键核心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力攻关，促进产业链、创新链和供应链整体提升。
6、沪深交易所发布关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知。上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
市场及投资策略：
1、市场方面：
节前最后一周，A股市场继续呈现出震荡调整，两市股指继续在低位徘徊，行业板块轮动和分化凸显节前市场资金分歧。短期来看，节日效应影响市场整体情绪。节前市场整体处于低位调整，方向性选择始终未明确，节后市场将迎来重大突破。从中长期看，国内经济正处于复苏和改善阶段，稳增长政策将继续发力推动经济增长，节后乃至四季度市场，投资和消费有望继续带动经济反弹，这对市场未来的修复将形成有力的基本面支撑，因此，在投资机会上 ，四季度我们将继续关注消费和投资带来的主题机会。
9月份美议息会议暂停加息，但美联储官员对未来的利率预期整体偏鹰。最新点阵图显示年内仍有一次加息空间，且明年降息节奏和力度可能更为保守，同时美联储上调了经济及通胀预期，下调失业率预期。对于国内市场而言，9月美联储议息会议表明外部压力短期内难以缓解，叠加国内经济弱修复格局，人民币汇率波动压力可能持续，由此带来的资金面扰动将一定程度影响国内市场表现。
近期内外部影响分化，外部资金面压力仍将持续，而内部政策及数据向好。超预期降准释放呵护市场流动性的积极信号，降低首付比例、“认房不认贷”、下调房贷利率及部分城市放松限购等政策优化不断缓释房地产压力，同时八月国内主要经济数据超预期好转。展望后市，若经济数据改善持续性得到验证，市场有望建立信心、完成筑底并重回上行通道。因此在投资机会上，我们将继续关注消费和投资带来的市场机会，节后我们在板块配置上主要关注一下板块的市场机会：
1）关注扩内需+产业政策边际变化的大消费板块，消费电子、楼市、乘用车在10月均迎来消费旺季，需求端有望得到提振。关注社会服务、食品饮料、医药生物、家电等行业。2）具备长期投资价值的科技板块机会：国内外大型企业加速布局人工智能、算力硬件、芯片等领域。在我国数字经济及人工智能的政策红利下，相关板块的长期投资价值凸显。 下周我们主要聚焦白酒和汽车行业的投资机会。
板块机会：
白酒：8月份，社零总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动4.6%、12.4%、4.3%、0.8%，两年复合增速分别达到5.0%、10.4%、6.1%、3.3%，预计后期消费品仍维持稳定复苏趋势。根据最近公布的8月份金融数据，国内M2月度同比增长10.6%，当月社融规模3.12万亿元，环比增加2.6万亿，同时社融存量规模增速维持9%的较高增速。
随着政策发力，市场预期改善，下半年经济持续复苏将带动消费力增强。8月是白酒淡季和旺季分水岭，目前白酒行业即将进入旺季，在9月底中秋、国庆双节催化下，白酒动销有望加速；当前白酒产量呈下降趋势，行业进入存量竞争、品牌化、品质化发展模式，行业集中度不断提高，高端化发展仍是未来白酒行业的主旋律。目前来看，名酒去库效果有所体现，节前终端备货和回款情况良好。中秋、国庆旺季的到来，将继续推动酒企C端的动销投入，通过活动、促销方式加速回款和库存去化。因此，在投资机会上，建议继续关注中秋国庆旺季表现，优选动销表现较好的龙头；长期关注需求增长确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头。贵州茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒。
2、汽车：国家稳增长及各地支持扩大新能源汽车消费政策持续不断，叠加车企新品性价比提升支撑潜力需求释放，后续新能源汽车销量有望继续走高。车市进入金九银十传统旺季，乘联会预计9月新能源乘用车零售75万辆左右，环比增长4.7%，同比增长22.3%，渗透率约37.9%，新能源汽车销量维持良好表现。
“金九”传统旺季叠加中秋、国庆双节长假期效应，带动车市热度持续升温。需求方面，假日出行需求刺激购买需求持续释放。供给方面，近期多家车企加大终端市场优惠力度，以求促进销量增长，冲击全年销量目标。在供需两端的带动下，预计9月整体销量表现实现同比环比双增长。
建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌：广汽集团、比亚迪、长安汽车；以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商。
